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锂电池高端产能趋紧,口罩机业务成为业绩增长点

报告的主要内容:该公司是锂电池设备行业的领导者,与一线电池制造商有着紧密的联系,并在业绩方面取得了长足的发展。

该公司在19年内实现了1 6. 70亿的营业收入,从14到19年的复合增长率高达45%。

投资要点:

产品性能优良,智能整线生产受到业界好评,订单量快速增长:公司生产的模切复合机有效提高了中端自动化程度生产线,覆膜速度达到0. 25- 0. 3s /条,远优于行业平均1- 1. 2s /条,全线生产方案可节省电费30%,劳动力成本的60%。高质量的产品赢得了一流制造商的大量订单。在过去的20年中,该公司的新订单和现有订单已超过10亿元人民币。主要客户包括LG Chem,CATL,比亚迪,国轩高科等。

锂电池的高端产能正在收紧,电池工厂正在积极扩大生产:目前,动力电池的低端产能过剩深圳电子烟公司前景,高端产能不足,产业政策已经开始。引导淘汰低端产能。电池工厂已经制定了扩展计划,以满足高端容量的生产需求。保守估计,到2020年,公司的主要客户LG Chem,CATL,比亚迪和国轩高科将分别提高2 0、 4 0、 10和10GWh的产能。以2.的1GWh设备投资5亿元计算,仅到2020年,公司主要客户的锂电池设备潜在总投资额就将超过200亿元。

电子烟业务已成为性能增长的关键点电子烟店,而掩模机业务也出现了爆炸式增长:2018年11月,公司收购了深圳 Skole Technology Co.,Ltd.,以独立进行研发,生产和销售。 烟油 电子烟。目前,电子烟 市场在中国的渗透率仅为0. 6%,而美国市场的渗透率仅为31%。 电子烟未来市场有很大的空间。 2019年,公司电子烟业务实现了高增长,营业收入1. 96亿元深圳电子烟公司前景,净利润527 2. 20万元,毛利率高达4 6. 31%。随着公司在北美主要电子烟 市场的发展,该公司电子烟的业绩有望在未来继续快速增长。由于新的王冠流行病的爆发,该公司增加了口罩机的新生产和销售。在20年的第一季度中,它实现了621辆的销量,收入2. 51亿元人民币,毛利率超过50%,这为今年的业绩提供了有力的支持。

收益预测与投资建议:预计公司20-22年营业收入将为2 0. 48/2 6. 96/3 6. 83亿元,归属于母公司的净利润4. 09 / 5. 16 / 7. 31亿元,每股收益为0. 73 / 0. 91 / 1. 30元/股。考虑到公司在锂电池设备领域的领先地位和电子烟业务的前景哪里有卖电子烟,首次给出了覆盖率,评级为增持电子烟代理,其6个月目标价格为每股45元

风险因素:政策调整或宏观经济恶化导致下游投资减少;行业竞争加剧导致公司产品下降价格;公司的技术研发未按预期进行;对电子烟公司绩效承诺的收购未达到预期。

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